今天澤稷網(wǎng)校CFA小編要給大家介紹CFA三級(jí)中的權(quán)益投資。下面我們一起看看吧

學(xué)科介紹

權(quán)益投資作為參與者最多的一種投資形式對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)民的財(cái)富積累有許多的促進(jìn)作用，在國(guó)際金融市場(chǎng)上也有著舉足輕重的地位。特別是美國(guó)股票市場(chǎng)，其規(guī)模體量相當(dāng)于全球股票市場(chǎng)的一半。

因此股權(quán)投資在投資組合中占比非常高，成功的股權(quán)投資將顯著提升投資組合的收益水平。本學(xué)科在CFA三級(jí)將重點(diǎn)介紹有關(guān)股權(quán)投資組合的管理方法。

CFA三級(jí)權(quán)益已經(jīng)多年沒(méi)有發(fā)生過(guò)變化，隨著近年來(lái)量化投資的概念席卷了整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)，CFA協(xié)會(huì)秉承一貫與時(shí)俱進(jìn)的宗旨，在FINTECH大火之際，毫無(wú)懸念的將量化投資加入了Equity這門(mén)課。

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但令人失望的是加入的量化內(nèi)容只是泛泛的（非常宏觀的）講到了一些理念，具體如何進(jìn)行量化投資恰恰沒(méi)有涉及。不過(guò)大家學(xué)習(xí)的目的主要在于通過(guò)考試，新替換的內(nèi)容相當(dāng)于對(duì)原有內(nèi)容進(jìn)行了系統(tǒng)性的擴(kuò)充和完善，替換后該學(xué)科的結(jié)構(gòu)更加清晰，內(nèi)容也更加豐富。

CFA三級(jí)權(quán)益由于修改的比較徹底，所以之前年度考試的題型、內(nèi)容、題目數(shù)量就都失去了參考價(jià)值。但通常來(lái)說(shuō)協(xié)會(huì)出題有個(gè)特點(diǎn)，就是該學(xué)科有幾個(gè)section就會(huì)對(duì)應(yīng)出幾道題。

新考綱有兩個(gè)section，而且協(xié)會(huì)在考試中比較重視考綱發(fā)生變化的內(nèi)容，那么我們保守估計(jì)2019年權(quán)益至少會(huì)出2道題，而且上下午各一道的概率比較大。不過(guò)具體如何考察是不得而知的，以上估計(jì)僅供大家參考。但無(wú)論如何考察，只要我們掌握了所有的知識(shí)點(diǎn)，應(yīng)付考試肯定沒(méi)有問(wèn)題。

學(xué)科框架：

此次考綱更新，由于Equity更換了作者和參考書(shū)，在三級(jí)所有學(xué)科中變化幅度是最大的。但細(xì)讀下來(lái)不難發(fā)現(xiàn)，雖然權(quán)益這門(mén)課教材全部換新，但之前考綱中的重點(diǎn)內(nèi)容還在。

具體來(lái)說(shuō)三級(jí)權(quán)益包含四個(gè)reading：

Reading 26總體介紹了權(quán)益這種金融產(chǎn)品該產(chǎn)品在組合中的角色以及投資策略。同時(shí)新增了ESG(原二級(jí)公司理財(cái)內(nèi)容)、公司治理、以及股東參與問(wèn)題。

Reading 27闡述了被動(dòng)投資策略，保留了之前考綱的全部?jī)?nèi)容。新增了被動(dòng)管理中控制追蹤風(fēng)險(xiǎn)方法的討論。

Reading 28介紹了主動(dòng)投資策略，在之前考綱內(nèi)容上進(jìn)行了擴(kuò)展，保留了權(quán)益投資風(fēng)格的分類方法。與此同時(shí)，新增量化投資策略的介紹以及其與傳統(tǒng)投資的對(duì)比、基本面分析法的陷阱等。

Reading 29介紹了主動(dòng)投資組合的構(gòu)建，保留了longonly/long/short,and equitized market-neutral策略，新增longextension主動(dòng)組合管理（原二級(jí)組合內(nèi)容）和主動(dòng)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理。加強(qiáng)了主動(dòng)投資策略及組合構(gòu)建的介紹。

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不難發(fā)現(xiàn)，雖然reading數(shù)量和知識(shí)點(diǎn)數(shù)量有所增加，好在有一部分知識(shí)點(diǎn)在二級(jí)的其他學(xué)科中已經(jīng)學(xué)過(guò)，對(duì)于同學(xué)們來(lái)說(shuō)是個(gè)利好消息。

重難點(diǎn)

CFA三級(jí)權(quán)益的難度主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是計(jì)算少，大部分都是定性介紹。二是新考綱，可供練習(xí)的題目少。

三級(jí)權(quán)益大部分內(nèi)容都是定性的，學(xué)完最大感覺(jué)就是很虛。不像定量計(jì)算，公式背對(duì)了加上多做題就可以拿分，定性考察的是考生在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行應(yīng)用，因此在學(xué)習(xí)時(shí)掌握整個(gè)知識(shí)點(diǎn)間的邏輯、把握細(xì)節(jié)是關(guān)鍵。千萬(wàn)不要只知其然，而不知其所以然。

考綱換新，之前年度所有真題和?？碱}都失去參考價(jià)值。而新替換內(nèi)容，協(xié)會(huì)在原版書(shū)后配的課后題數(shù)量也不多，這對(duì)應(yīng)付考試都是非常不利的。

復(fù)習(xí)策略

聽(tīng)澤稷課程的同學(xué)會(huì)發(fā)現(xiàn)我們對(duì)學(xué)科上線順序進(jìn)行了調(diào)整，我們將權(quán)益學(xué)習(xí)放在了最后一門(mén)上線的學(xué)科，這樣的調(diào)換是因?yàn)闄?quán)益中涉及大量的其它學(xué)科的知識(shí)點(diǎn)（比如另類投資、業(yè)績(jī)歸因等），在沒(méi)有這些知識(shí)點(diǎn)的鋪墊前就開(kāi)始接觸權(quán)益，理解起來(lái)會(huì)比較困難。因此我們建議大家在復(fù)習(xí)的時(shí)候也按照這個(gè)順序來(lái)進(jìn)行。

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